Инвестиции в «темные времена»: какие стратегии работают

Три глобальных тренда, которые доминируют сегодня

1. Жесткая монетарная политика центробанков

Мир переживает активную фазу повышения учетных ставок по центробанкам развитых стран. Причем текущий цикл может длиться до середины 2023 года, по оценкам многих экспертов. Регуляторы борются с высокой инфляцией, пытаясь снизить потребление за счет удорожания денег.

Например, ФРС США с начала 2022 года повысил учетную ставку с 0,25% до 2,50%. Ожидается, что к концу текущего года ставка в США вырастет до 3,75%, а в 2023-м может достигнуть 4,25%.

В Европе ситуация похожая. ЕЦБ в июле впервые за последние 11 лет повысил ставку (с 0% до 0,5%). К концу года ожидается 1,1%. Банк Англии начал повышать процентные ставки еще в конце 2021 года. С того времени ставка выросла с 0,2% до 1,75%, но инфляция в островной стране пока не собирается замедляться (по прогнозам экономистов, пиковые значения могут быть достигнуты в IV квартале 2022 года на уровне около 13%).

Даже Швейцарский национальный банк наметил путь к выходу швейцарского франка из зоны отрицательных процентов, изменив ставку с -0,75 до 0,25% и объявив о намерении продолжить соответствующие решения.

2. Деглобализация

Этот процесс начался еще до covid-19, когда экс-президент США Дональд Трамп начал активно применять политику протекционизма в отношении Китая, Мексики и Европы. Тогда впервые заговорили о возможном глобальном кризисе (даже депрессии) из-за торговых войн, нарушениях цепей поставок товаров и инвестиционного климата.

Пандемия коронавируса только усугубила проблемы в международной торговле, обнажила целый спектр рисков, как для национальных экономик, так и для крупных корпораций. Китай вообще полностью закрывал порты, что привело к росту стоимости фрахта в мире, возникновению многочисленных очередей кораблей в портах по всему миру.

Теперь добавляется военное напряжение. Как пишут западные экономисты, мир дробится и переходит от однополярного устройства к многополярному. Китай стал слишком большим, чтобы его игнорировать и не учитывать его интересы со стороны США. Поэтому мы видим угрозу на Тайване, как центра распределения влияния китайской и американской доктрин. Не исключаем, что и Россия ожидала поддержки своего восточного партнера, когда совершила военное вторжение в Украину.

3. Замедление глобальной экономики

Летом 2021 года МВФ прогнозировал рост мировой экономики на 4,9% и 3,5% в 2022 и 2023 годах соответственно. Прошло больше года, и последний прогноз МВФ предусматривает рост на 3,2% и 2,9% за аналогичный период (некоторые аналитики предполагают замедление до 2,6% и 1,5%).

Китай, локомотив мировой экономики, покажет в текущем году всего 2,8−3% роста реального ВВП. Многие экономисты ставят за базовый сценарий «мягкую рецессию» в США и Европе в 2023 году.

Более того, США уже находятся в технической рецессии, несмотря на сильный рынок труда и растущую прибыль крупных корпораций. Но бизнес уже готовится к худшему. Крупные работодатели, среди которых Microsoft, Amazon, Google, Lyft, Netflix, приостановили наем новых работников или начали увольнение.

Активность промышленных и сервисных компаний понижается, о чем свидетельствует динамика индекса Global PMI. Растет продолжительность поставок комплектующих и готовых товаров из-за нерешенных проблем с логистикой и задержек в портах. Война в Украине, в частности, сильно ударила по объемам экспорта/импорта зерновых и масличных культур. Агрессия России также вызвала энергетический кризис в Европе, особенно в Германии, промышленном центре Старого света.

В таких условиях инвестировать на глобальном рынке очень сложно, даже для долгосрочных стратегий. Фондовый индекс S&P500 за 8 месяцев 2022 года потерял в капитализации 17%. Акции таких гигантов, как PayPal, Meta Platforms (экс-Facebook) или Netflix, подешевели на 50%!

Конечно, есть и те компании, которые выиграют от текущей дестабилизации в мире. Это нефтяные компании (Chevron, Shell), традиционная энергетика и альтернативная энергетика (Sempra, Enphase Energy, First Solar), оборонный сектор (Lockheed Martin, Rheinmetall) или поставщики удобрений для аграриев (Corteva, Nutrien).

Учитывая вышеуказанные тренды, можно утверждать, что глобальная экономика зашла в поздний цикл развития и, возможно, действительно войдет в кризис в 2023 году. Следовательно, искать простых решения на инвестиционном рынке не стоит — они не принесут желаемую доходность.

5 принципов выбора оптимальной стратегии на «темные времена» для рынка капиталов

1. Определить срок инвестирования. Если вам комфортная стратегия на 5 или более лет, то уместно начать формировать портфель из акций интересных и стабильных компаний. Желательно разбить набор портфеля на 3−5 частей на разных ценовых уровнях. При таком подходе доходность долгих инвестиций может превысить 30% годовых даже при отрицательном сценарии развития событий в ближайшие 1−2 года.
2. Консервативные инвесторы могут сформировать портфель из корпоративных облигаций надежных эмитентов, которые сейчас приносят 4−5% годовых в долларе. Учитывая описанные выше тренды, в течение следующих 6−9 месяцев доходности могут быть еще выше, поэтому начать инвестировать в облигации следует на горизонт 1−3 года с последующим увеличением срока погашения облигаций.
3. Традиционные инвестиции в золото или недвижимость будут оставаться слабым выбором из-за роста стоимости доллара США в мире и повышения кредитных/ипотечных ставок для населения. Завершение цикла повышения ставок может быть интересным долгосрочным моментом для покупки и золота (или других драгоценных металлов), и недвижимости.
4. Альтернативные инвестиции, к которым отнесем: криптовалюты, бизнесы, стартапы или предметы искусства предусматривают высокую экспертизу в той или иной сфере. Конечно, глобальные тренды также оказывают влияние на эти инструменты, поэтому инвесторам следует быть осмотрительными при вложении капитала в альтернативные активы и снизить свои аппетиты по доходности. Именно рациональные решения должны занимать 100% инвестиционного портфеля.
5. Держите запас капитала (ликвидности) на случай крутых и интересных инвестиционных возможностей в 2023 году. С высокой вероятностью, через 12−18 месяцев мы увидим старт нового цикла роста финансовых активов в мире.

Источник — minfin.com.ua