Последние две недели на межбанке высок спрос на валюту. Причины: щедрость Минфина, импорт энергоносителей и электрооборудования и слухи о наступлении России. Forbes опросил аналитиков, удастся ли удержать курс около 40 грн за доллар.
В конце 2022 г. спрос на иностранную валюту существенно увеличился как со стороны бизнеса, так и со стороны населения. В период с 26 по 30 декабря НБУ продал на межбанке едва ли не рекордные $1,1 млрд. В новом году спрос уменьшился, но оставался выше среднего, со 2 по 6 января 2023-го – $682 млн. То есть во время новогодних праздников регулятор продал почти $1,8 млрд.
В декабре 2022-го НБУ продал почти $3,2 млрд. Больше было только в мае и июне прошлого года – $3,4 млрд и $3,98 млрд соответственно. Тогда НБУ держал фиксированный курс 29,25 грн/$, что было существенно меньше рыночного, и значительная часть интервенций уходила в поддержку курса (по сути, финансирование карточного туризма). В другие «военные» месяцы 2022 валютные интервенции НБУ составляли в среднем $1,5–2 млрд в месяц.
Увеличение интервенций по продаже валюты в прошлом месяце НБУ объяснил сезонным фактором – активизацией бюджетных расходов в конце года. В декабре расходы Минфина составили рекордные 408,8 млрд грн, что на 96,1 млрд грн больше, чем в ноябре. «Часть этих средств попадает на валютный рынок и давит на курс, – говорит руководитель аналитического отдела ИК Concorde Capital Александр Паращий. – Вероятно, в течение следующих двух недель это давление снизится».
«На валютный рынок также влиял высокий спрос бизнеса и населения на импорт альтернативных источников энергии и увеличение импорта топлива для их работы в условиях дефицита электроэнергии», – отмечает пресс-служба в сообщении Нацбанка.
Цифры на табло
С начала декабря гривня девальвировала примерно на 1,5%. 9 января средний курс покупки доллара в банках составляет 40,3 грн/$, продажи – 40,75 грн/$ по данным портала Минфин.
«На наличном рынке курс доллара действительно вырос на фоне повышенного спроса, но предложения валюты достаточно, поэтому этот рост приемлем и не превращается в какую-то устойчивую тенденцию», – считает руководитель службы продаж казначейских продуктов банка «Авангард» Юрий Крохмаль.
Для Украины характерна сезонность спроса и предложения на валютном рынке, объясняет директор по инвестициям, глава офиса R&D Capital Times Артем Щербина, в январе–феврале гривня статистически девальвирует по отношению к доллару или евро. Это связано именно со всплеском бюджетных расходов, который происходит в последние дни года.
Также бизнес закрывает контрактные обязательства с поставщиками. Это также увеличивает спрос на валюту. В то же время в Украине население склонно покупать валюту в конце года, формируя свои сбережения, говорит Щербина.
На людей также сильно влияют разговоры и прогнозы по поводу новых военных наступательных действий России, говорит Паращий. В то время как бизнес формирует спрос на валюту через закупку топлива для генераторов и электрооборудования.
В то же время валютной выручки в страну поступает крайне мало из-за низкого сезона у аграриев, напоминает Щербина. К тому же в ноябре было сокращение экспорта продовольствия зерновым коридором в связи с препятствованием его работе со стороны РФ, отмечают в ежемесячном монетарном обзоре НБУ.
Экспорт продукции горно-металлургического комплекса продолжал сокращаться из-за сужения внешнего спроса, а также дорогостоящей и ограниченной логистики. Дополнительным фактором, сдерживавшим возобновление экспорта, был дефицит электроэнергии, который повлиял на производство и, соответственно, экспорт отдельных товаров (химическая продукция, древесные изделия, промышленные изделия), пишут в макрообзоре НБУ.
ВСУ держат курс
Эти факторы неблагоприятны для гривны, говорит Паращий.
«Ослабление курса гривны к доллару на 2–5% в первые месяцы текущего года – ожидаемое явление, – утверждает Щербина из Capital Times. – Более стремительная динамика может быть вызвана только эскалацией военных действий в Украине».
В других условиях Нацбанк имеет достаточно резервов и финансовой помощи извне для стабилизации ситуации на валютном рынке, считают аналитики. «НБУ придерживается политики фиксированного курса, а состояние валютных резервов дает уверенность, что резких изменений в текущем подходе не будет», – говорит Крохмаль из банка «Авангард».
Менять курсовую политику НБУ в ближайшее время не планирует. «Фиксированный курс еще должен играть определенное время свою роль», – говорил в начале декабря в интервью Forbes глава Нацбанка Андрей Пышный.
По данным НБУ, на 1 января 2023 года его валютные резервы составляли $28,5 млрд, за год они уменьшились на 7,9%, или $2,45 млрд. Хотя чистая продажа валюты НБУ в прошлом году составила $26,38 млрд. Финансовая поддержка дружественных стран, которая в общей сложности составляла около $32,1 млрд, позволила компенсировать значительную часть чистых интервенций НБУ по продаже валюты.
В наличном сегменте гривню поддерживают продажи валюты коммерческими банками и валюта населения, в том числе купленная через банки для размещения на депозитах, поясняет Крохмаль.
