Рост на 3,6% в 2022, на 1,6% в 2023 и на 2,6% в 2024 году. Замедление в 2023 году связано с рядом факторов: от начала политического цикла в стране до диспропорций на глобальном рынке.
Мы прогнозируем среднегодовой курс USD UAH в 2021 году на уровне 27,6, в 2022 – 27,9, в 2023 девальвацию до 29,1 и в 2024 – до 29,6 пункта в среднем по году.
Мы ожидаем, что учетная ставка НБУ будет находиться в диапазоне 8,0-9,0% длительное время. Такой уровень обеспечит приемлемые доходности по ОВГЗ как для Министерства финансов, так и нерезидентов, при условии снижения инфляции до 5-7% в следующие годы.
Базовый сценарий предполагает возобновление сотрудничества Украины с МВФ при сохранении текущего темпа реформирования законодательства. Дефицит бюджета при этом будет балансировать на уровне 2-4% ВВП, что позволит Украине продолжить наращивать резервы (до 34 млрд USD в 2022 году) с последующим возвратом до 32 млрд USD из-за крупных выплат по внешним долгам в период 2023-2024 гг.