RU
Выбор языка
RU
UA
EN
UA
Вибір мови
RU
UA
EN
EN
Language selection
RU
UA
EN
ПОВЕРНУТИСЯ НАЗАД
Заказать звонок
 
Request a call
 
Замовити дзвінок
 
Задать вопрос
Ask a question
Задати питання
Инсайты

Что происходит на рынке M&А в Беларуси?

Что происходит на белорусском рынке слияний и поглощений? Минский офис инвестиционных консультантов Capital Times представил полугодовой обзор белорусского M&A-рынка. Эксперты компании — Кирилл Крупенков (CEO минского офиса Capital Times) и Дементий Юферев (директор по инвестбанкингу Capital Times) — поделились своими наблюдениями.

— Подготовка M&A-сделки длится от 6 до 18 месяцев, поэтому то, что мы наблюдаем сейчас, — результат действий, которые были предприняты в прошлом году.

Вот несколько ключевых цифр по I полугодию 2021 года:
  • Было совершено 26 M&A-сделок с раскрытыми контрагентами
  • На 86% выросло число сделок по сравнению с первым полугодием 2020 года
  • 14 сделок совершены вне юрисдикции Беларуси
  • 3 сделки совершены между белорусскими резидентами
  • В 50% сделок принимали участие стратегические инвесторы, в 50% — финансовые
  • 11 сделок состоялись с участием инвесторов из США
  • 23 сделки — с ИT-компаниями
  • В 50% случаев компании не раскрывали стоимость сделки
  • Самая крупная сделка — разработчика мобильных игр Easybrain Limited поглотила шведская компания Embracer Group. Цена сделки — $ 640 млн в день сделки плюс до $ 125 млн при достижении финансовых показателей в течение 6 лет.


За первые 4 месяца 2021 года были закрыты 20 сделок, что существенно превысило показатель I полугодия 2020 года (14 сделок). А за последующие 2 месяца произошло всего 6 сделок, только в одной из которых покупателем выступал иностранный инвестор.

Оставшиеся 3 сделки произошли вне белорусской юрисдикции, 2 — между белорусскими резидентами.

Когда международные компании покупают белорусские активы и интегрируют их в себя, мы продолжаем следить за белорусскими основателями, даже если их доля «размывается» (в результате увеличения общего количества акций в уставном фонде или продажи собственником своих акций или их части).

Основные поинты

1. Иностранные инвесторы активнее интересуются продуктовыми ИT-компаниями, нежели сервисными.
2. Основным фактором для успешного привлечения инвестиций для белорусских компаний, помимо непосредственно инвестиционной привлекательности, становится бизнес-модель, которая не завязана на локальный рынок. Например, с точки зрения активов (так называемая asset-light business model, когда компания не имеет тяжелых активов, географически расположенных в Беларуси) или с точки зрения доли иностранных клиентов в общей выручке компании, а также «прописки» в западных странах.
3. Вероятно снижение интереса к аутсорсинговым компаниям из-за возможного повышения зарплатных налогов и, как следствие, потери маржинальности аутсорсингового бизнеса.

4. Собственники белорусских компаний начинают рассматривать варианты роста и диверсификации основного бизнеса через M&A в европейских странах.
5. Финансовые инвесторы все чаще рассматривают белорусские ИT-активы (13 из 26 сделок произошло с финансовыми инвесторами).
6. Белорусский фонд выходит на зарубежные рынки (покупка 3Dlook в Украине).

7. Целью M&A все чаще становится покупка человеческого ресурса: нехватка квалифицированных рабочих кадров популяризируют M&A среди ИT-бизнесов как один из перспективных путей развития компании. Таким образом, помимо приобретения экспертизы и выхода на перспективных клиентов компании-цели, через M&A компании закрывают свои потребности в высококвалифицированном человеческом ресурсе (в т.ч. с узкой специализацией), который является основным для ИT-компаний.
8. Суммы инвестиций, привлеченных ИT-компаниями с белорусскими собственниками, все чаще исчисляются 9-значными цифрами (WorkFusion — $ 220 млн, Behavox — $ 100 млн, Easybrain — $ 640 + 125 млн при выполнении условий).

Почему ИT-компании (в том числе белорусские) популярны для M&A:
  • Привлекательность ИT-сектора растет во всем мире
  • Широкое применение ИT-технологий в разных сферах жизни — от образования до медицины, цифровизация мира
  • ИT-продукты легко масштабируются и оцениваются
  • ИT-компании легче меняют географию
  • Сотрудники могут работать удаленно
  • Есть международные заказчики
  • Членство в ПВТ — все еще конкурентный фактор с точки зрения формирования себестоимости продукта.

Выводы

2021 год наверняка установит исторический рекорд в Беларуси. Предполагаем, что до конца года будет закрыто не менее 15 сделок. Большинство сделок придется на продуктовые компании ИT-сектора.

Специально для Про бизнес
Статьи